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鐵礦石重回供過于求格局

2019-11-06 10:32:00

  黑色板塊目前需求預期仍差,鐵礦石重心也將下行,策略建議逢高空鐵礦石2001合約。
  供應
  9月我國鐵礦石進口量為9935.50萬噸,同比增速高達6.30%,8月和9月連續兩個月增速在6%以上;1—9月累計進口增速為-2.40%,降幅明顯收窄。四大礦山方面,得益于南部和東南系統持續復產,以及北部系統運營表現強勁、發貨恢復正常,淡水河谷鐵礦粉產銷量在2019年第三季度顯著增長。第三季度淡水河谷鐵礦粉產量達到8670萬噸,較上季度增長35.4%。同時近兩個月國內鋼廠開始從國際市場進口鋼坯、生鐵以及直接還原鐵作為替代性原料,對鐵礦石的需求有一定的排擠作用。
  需求
  目前鋼廠長流程利潤在200—300元/噸,主動限產意愿不足,鐵礦石的需求韌性依舊較強。但臨近采暖季,北方限產力度環比將趨嚴,生產限制將影響鐵礦石需求。另外,節后鋼廠補庫力度明顯減弱,重回按需采購的節奏,考慮到目前距離采暖季僅有10天,投機性需求預計不會出現明顯提升。
  庫存
  截至10月25日,全國45個港口鐵礦石庫存為12836.45,環比增加112.42。從相關機構公布的北方六港庫存情況來看,近期港口庫存開始回升,PB、金布巴以及巴混等品種庫存積累趨勢明顯,鐵礦石已重回供大于求的局面。
  基差方面,近期鋼廠補庫不積極致使現貨疲軟,2001合約基差大幅收斂,不利于做空單的情況大幅改善。
  綜上,8—9月的數據顯示鐵礦石的供給增加預期正在快速兌現,國慶長假結束后,鋼廠未如節前一般維持較強補庫力度,鐵礦石港口現貨投機需求不足,港口庫存明顯開始堆積。展望后市,淡水河谷預計仍將加速完成銷售計劃,繼續成為供給最大增量方。而黑色板塊目前需求預期仍差,鐵礦石重心也將下行,策略建議逢高空鐵礦石2001合約。
 

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